Hallo Leute,ich habe in nächster Zeit einige Interviews im Bereich M&A (Praktikum). Leider gehen meine Vorkenntnisse bezüglich Valuation gegen Null.
Wie könnte ich am besten meine rudimentären Kenntnisse auffrischen ?
Was wird noch so im Interview gefragt?
Bin wirklich dankbar für jegliche Hilfe.
antwortenDCF-Bewertung, Multiples, Warum m&a (sehr wichtig), warum das Unternehmen, die Klassiker halt. Kopfrechnen, Brain-Teaser, Ablauf eines m&a Prozesses
antwortenGibt es noch weitere Meinungen ? Oder sollte das ausreichend sein ?
antwortenDer obige Beitrag deckt alles wichtige ab. Evtl noch zu ergänzen um WACC,CAPM, Betas, LBOs
antwortenCashflow ableiten könnte auch gefragt sein
antwortenAccountingwissen (HGB, IFRS) könnte auch dran kommen, insbes. relevant: Anfangs- und Folgebewertung, v.a. Impairment Only Approach, Bilanzierung von Pensionsverpflichtungen und Leasingbilanzierung
Bei der Unternehmensbewertung ist noch die Zusammensetzung des Net Debt wichtig, also die Überleitung des Entity auf den Equity-Value
Ich mache mir den Threat mal zu Nutze
Wie kann ich mir zur Interview-Vorbereitung die recent Deals anschauen? Welche Datenquellen nutzt ihr? Mergermarket und Dealogic sind mir ein Begriff. Allerdings bringen diese nicht viel wenn man nicht gerade Zugang zu einem Konto hat bzw. in einer Firma sitzt, die Zugang hat.
antwortenHab' damals einen Kommilitonen gefragt, der noch einen Zugang aus seinem letzten Praktikum hatte. Ansonsten eben viel Google (News), habe damals mit Kombination aus Unternehmensname + "Lead Advisor / Advisor" doch einige Deals herausbekommen.
antwortenOhne Mergermarket bzw. S&P wird es schwerig. Das einzige was mir einfällt wäre in der FT zu schauen da die Adivsors normalerweise aufgelistet werden.
Primär sollte man, wie oben detailliert beschrieben, M&A valuation and accounting drauf haben. DCF (capm,wacc), Cash flow model-> was passiert im IS,BS wenn ich eine D&A von 10 habe - blabla. Valutation multiples, welche Methode wird benutzt (antwort: alle -> football field).
Pensionverpflichtungen und Leasing kann vorkommen aber zählt mehr zu den schwerigen Fragen. Eigentlich sollte man nur wissen, dass es 2x Arten von Leasing gibt und das eine ist off-BS das eine on-BS.
M&A Prozess kommt immer dran (sell & buyside). Man sollte wissen, was ein LBO model ist und wie sich so etwas zusammen setzt, eventuelle was ideal Kandidaten sind
Enterprise value berechnung -> welche items gehören zu net debt, wie berrechnet man market cap, was ist die treasury methods.
Es gibt zahlreiche Materialen wie z.B. Breaking into Wall street die wirklich eine super Zusammenfassung geben. Einfach googlen, dann findest du es.
In meinen 15 M&A interview hatte ich noch nie eine: Impairment Frage. Falls so etwas dran kommt, wird es sicherlich kein K.O. Kriterium sein. Viel mehr sollte man die Basics sicher drauf haben und wirklich nachvollziehen was da gemacht wird.
Du siehst, dass es doch eine Menge ist bzwl. der Technicals. An deiner Stelle würde ich ein paar Tage darin investieren. Personal fits können dran kommen: warum m&a, warum ib, warum nicht GS, warum BB, warum EB. Denk dir eine schöne story aus. Die ersten minuten sind immer: walk me through your CV.
Good luck!
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antwortenDas gilt immer noch. Kann vorallem die 400 Breaking into Wall Street Questions empfehlen. Ansonsten noch das Buch von Rosenbaum.
WiWi Gast schrieb am 10.04.2017:
antwortenOhne Mergermarket bzw. S&P wird es schwerig. Das einzige was mir einfällt wäre in der FT zu schauen da die Adivsors normalerweise aufgelistet werden.
Primär sollte man, wie oben detailliert beschrieben, M&A valuation and accounting drauf haben. DCF (capm,wacc), Cash flow model-> was passiert im IS,BS wenn ich eine D&A von 10 habe - blabla. Valutation multiples, welche Methode wird benutzt (antwort: alle -> football field).
Pensionverpflichtungen und Leasing kann vorkommen aber zählt mehr zu den schwerigen Fragen. Eigentlich sollte man nur wissen, dass es 2x Arten von Leasing gibt und das eine ist off-BS das eine on-BS.
M&A Prozess kommt immer dran (sell & buyside). Man sollte wissen, was ein LBO model ist und wie sich so etwas zusammen setzt, eventuelle was ideal Kandidaten sind
Enterprise value berechnung -> welche items gehören zu net debt, wie berrechnet man market cap, was ist die treasury methods.
Es gibt zahlreiche Materialen wie z.B. Breaking into Wall street die wirklich eine super Zusammenfassung geben. Einfach googlen, dann findest du es.
In meinen 15 M&A interview hatte ich noch nie eine: Impairment Frage. Falls so etwas dran kommt, wird es sicherlich kein K.O. Kriterium sein. Viel mehr sollte man die Basics sicher drauf haben und wirklich nachvollziehen was da gemacht wird.
Du siehst, dass es doch eine Menge ist bzwl. der Technicals. An deiner Stelle würde ich ein paar Tage darin investieren. Personal fits können dran kommen: warum m&a, warum ib, warum nicht GS, warum BB, warum EB. Denk dir eine schöne story aus. Die ersten minuten sind immer: walk me through your CV.
Good luck!
Was passiert denn, wenn ich eine D&A von 10 habe?
antwortenWiWi Gast schrieb am 20.04.2021:
Was passiert denn, wenn ich eine D&A von 10 habe?
Balance sheet PPL 10 runter, IS Net profit 10 runter, Cash Flow 10 hoch bei D&A und 10 runter bei Net Profit also Gesamteffekt 0
antwortenWiMa schrieb am 20.04.2021:
Was passiert denn, wenn ich eine D&A von 10 habe?
Balance sheet PPL 10 runter, IS Net profit 10 runter, Cash Flow 10 hoch bei D&A und 10 runter bei Net Profit also Gesamteffekt 0
Das stimmt so leider nicht.
NI Effekt sind D&A * (1-Tax Rate). Also (6) bei Annahme einer Tax Rate von 40%.
CFS up by 4 (+10 D&A, -6 NI). Assets (PPE) down by 10 - Aktiva Effekt von (6).
Retained Earnings down by 6 - Passiva Effekt von (6).
antwortenWiMa schrieb am 20.04.2021:
Was passiert denn, wenn ich eine D&A von 10 habe?
Balance sheet PPL 10 runter, IS Net profit 10 runter, Cash Flow 10 hoch bei D&A und 10 runter bei Net Profit also Gesamteffekt 0
Richtig wäre:
BS PPL 10 runter und Ausgleich in Cash oder Equity,
IS net Profit runter um 10 minus taxshield
Cash Flow startet mit niedrigerem net Profit aber rechnet die D&A (ohne tax) wieder drauf weil es ein non Cash Item. ist. Folglich ist Dein operative CF höher
WiMa schrieb am 20.04.2021:
Was passiert denn, wenn ich eine D&A von 10 habe?
Balance sheet PPL 10 runter, IS Net profit 10 runter, Cash Flow 10 hoch bei D&A und 10 runter bei Net Profit also Gesamteffekt 0
Richtig wäre:
BS PPL 10 runter und Ausgleich in Cash oder Equity,
IS net Profit runter um 10 minus taxshield
Cash Flow startet mit niedrigerem net Profit aber rechnet die D&A (ohne tax) wieder drauf weil es ein non Cash Item. ist. Folglich ist Dein operative CF höher
WiWi Gast schrieb am 20.04.2021:
WiMa schrieb am 20.04.2021:
Was passiert denn, wenn ich eine D&A von 10 habe?
Balance sheet PPL 10 runter, IS Net profit 10 runter, Cash Flow 10 hoch bei D&A und 10 runter bei Net Profit also Gesamteffekt 0
Das stimmt so leider nicht.
NI Effekt sind D&A * (1-Tax Rate). Also (6) bei Annahme einer Tax Rate von 40%.
CFS up by 4 (+10 D&A, -6 NI). Assets (PPE) down by 10 - Aktiva Effekt von (6).
Retained Earnings down by 6 - Passiva Effekt von (6).
Sehr schön abgeschrieben aus dem BIWS Guide aber das Thema nicht verstanden. Wenn du keine Steuern hast bzw. diese nicht berücksichtigst, was der Kollege gemacht hat, dann hast du keinen Casheffekt, da du keinen Steuervorteil erlangst.
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